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光伏板块表现强势 福莱特玻璃涨超6% 信义光能涨超4%

时间:20-09-14 09:44    来源:东方财富网



光伏板块表现强势,其中福莱特玻璃涨超6%,信义光能涨超4%。

国泰君安证券发布研报称,中美风险压制的极限将近,科技板块迎来布局良机。科技板块中,光伏业绩修复弹性高,估值性价比突出,且长期成长性、行业格局优势明显,平价上网将带来估值重构。

行业比较:光伏在科技板块中性价比突出

从2020Q1和Q2的盈利增速看,光伏均显著优于科技板块整体。往后看,海外经济重启,硅料及硅片价格上涨,国内竞价补贴政策超预期下,光伏行业量与价均向上,业绩弹性较高。估值角度看,光伏的PE及根据未来2年盈利预期计算的PEG在科技板块均具有明显优势,估值性价比凸显。

赛道角度:光伏兼具长期成长性与格局优化

成长性角度,全球可再生能源占比提升空间巨大,光伏长期高成长确定性在科技板块中具有优势。确定性角度,光伏产业链国内话语权较强,受中美风险的影响小于部分科技细分行业。行业格局角度,光伏行业集中度显著提升,寡头垄断属性已现,确定性在科技板块中较高。技术进步角度,光伏的技术革新对龙头具有正面影响。此外,平价上网增加光伏行业盈利确定性,提升光伏运营商的盈利质量,有望提升行业估值。

核心逻辑:新能源大趋势全球认知,驱动估值上行

光伏、风电行业此前受到各国政策支持,由于成本持续下降,新能源行业已迎来全球无补贴平价上网。根据DCF模型,无补贴平价上网将带来估值提升:需求呈现更高可见度长期化,现金流质量大幅改善,减少设备再投入成本。新能源大趋势成为全球共识,新能源从业者、项目资本方、传统能源企业、各国政府、大众共识下, DCF模型适用程度进一步提升,将使投资者淡化盈利波动,使新能源估值提升。

主线与标的:精选各环节优质赛道的领军企业

1)多晶硅料:供需反转,景气上行,推荐标的为通威股份;

2)单晶硅片:硅片大型化提升盈利能力,推荐标的为隆基股份、中环股份;

3)电池片:新技术尚未到来,大电池将成主流,推荐标的为爱旭股份(600732);

4)组件:集中度进入快速提升时代,受益标的为晶澳科技、天合光能、晶科能源;

5)光伏玻璃:双面趋势确立,玻璃用量增加,受益标的为信义光能、亚玛顿;

6)封装胶膜:双面带来新型POE胶膜加速渗透趋势,推荐标的为福斯特;

7)逆变器:产品变革快,组串式逆变器龙头有望突围,受益标的为阳光电源、锦浪科技、固德威;

8)支架:跟踪支架赛道优异增速较快,受益标的为中信博;

9)电站运营:可持续的稳健增长,受益标的为林洋能源、太阳能;

10)风机:海风大趋势,整机环节壁垒强化,推荐标的为明阳智能。

(文章来源:富途资讯)